汇控明派绩 股息料大削75%
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汇控明派绩 股息料大削75%
http://www.dadizhongtian.net   2021-02-22 10:54:28


高盛对汇控的前景最为乐观,评级为买入,目标价位置在五十九元。(大公报)
  大蒂中添香港2月22日电/大公报报道,汇丰控股(00005)将于明日(23日)公布2020全年业绩,受疫情全球大流行拖累,市场普遍预期业绩将会下跌。除此之外,投资者更关注汇控会否恢复派息,以及往后的股息政策有何转变。根据汇丰综合19家券商所作的估算(资料截至2月10日),预料2020年的每股普通股股息为0.13美元,较以往的每股0.51美元大幅减少74.5%。2021年和2022年的股息预测则为0.24美元和0.3美元。

  因应英伦银行辖下英国审慎监管局(PRA)作出的要求,汇控董事会于去年3月31日公布取消原订的派息。由于事出突然,加上股价已经除净,引起一众小股东强烈不满。汇控在公布去年第三季业绩时曾说,根据2020年的业绩,以及对2021年前景的预测,董事会“将会考虑是否就2020年派发一次较为保守的股息”,并于发表2020年全年业绩时公布。此外,汇控也预期会“同时披露集团2021年及往后经修订的股息政策”。

  自2016年起,汇控一直维持向每股普通股派发0.51美元股息的安排。不过,由于受到息口持续下滑(尤其是美息和港息)等不利因素影响,汇控的盈利表现未如理想,以致派息比率高企,由2016年至2018年,派息比率分别为728%、106%和81%,部分券商早已指出其派息政策不可能长期持续。一场世纪疫症来袭,最终迫使汇控面对现实,重新检讨其派息政策。

  摩通:明年起回购 以增派息率

  根据PRA早前公布的准则,摩根士丹利预计汇控对2020年的每股派息“最多为0.15美元”;2021年则为0.22美元,派息比率低于50%。

  摩通则预料在2021至2023财政年度期间,汇控的每股派息将维持为0.21美元,部分原因是PRA的政策仍有待厘清,故相信汇控“暂时未能恢复季度派息”。

  摩通料汇控的派息比率将介乎30%至40%的“正常水平”,又预期该行有机会由2022年起恢复回购股份(share buyback),令总派息比率(total payout)提升至大约50%水平。

  整体而言,摩通对汇控的前景相对审慎,原因是汇控的英国业务占比不低,可能因此令公司的净息差和资产质素面对较大变数。此外,汇控的坏账拨备水平相对较低,第3阶段贷款的拨备覆盖率为38%,相对同业渣打集团(02888)的58%为低。

  息口趋跌 巴克莱料收入疲弱

  美银美林近期将汇控的投资评级由“跑输大市”上调至“中性”,目标价(405便士)维持不变。不过,因应汇率变动,港元及美元的目标价分别温和上调至43.01港元和27.39美元。在2020至2023财政年度,美银美林预期汇控的每股派息依次为0.12美元、0.16美元和0.20美元。

  巴克莱预期汇控在2020年的每股派息为0.10美元,2021年及2022年同为0.25美元。巴克莱亦对汇控前景不寄厚望,予以“减持”投资评级,主要是在息口趋跌的情况下,预期汇控的收入前景疲弱,尽管公司在控制成本方面仍有颇大空间。

  虽然高盛也预期汇控的2020年每股派息同为0.1美元,惟对汇控的前景相对乐观。对汇控的投资评级为“买入”,目标价59港元。高盛预期汇控明日也会公布最新的发展策略,并聚焦三大内容,分别是:以提升非亚洲业务的回报为首要工作、继续向亚洲区投放更多资源,以及逐步增加每股派息。高盛预期到了2021年和2022年,每股派息分别可增加至0.3美元和0.4美元。

  香港股票分析师协会副主席郭思治指出,看好汇控会重新公布派息,股价有望进一步升至48至50元水平。

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